ارتفاع "الذهب"، ولكن الصعود للقياسية محفوف بالمخاطرة

Investing.com - تدفقت أموال المستثمرين لصناديق الذهب بوتيرة غير مسبوقة، مع بلوغ التدفقات 16.8 مليون دولار في أقل من 5 شهور، ويسير الذهب على طريق عام قياسي من التدفق للصناديق المتداولة الداعمة للذهب، وفق بيانات جمعتها بلومبرج. وارتفعت تدفقات صندوق الذهب SPDR® Gold Shares (NYSE:GLD) لـ 12 مليار دولار في 2020 ليشغل ثالث أكبر صندوق متداول على مستوى العالم من حيث التدفقات، بعد صندوقين يركزان على الأسهم.

ماذا يجذب المستثمرين لصناديق الذهب المتداولة؟

تقول بلومبرج إن سر الانجذاب يكمن في أن تلك الصناديق مربوطة بسبائك ذهبية حقيقية، مما يجعلها أفضل وسيلة لتعقب سعر الذهب في المعاملات الفورية عندما يبدأ السوق تذبذباته العالية. وترى بلومبرج أن موقف صناديق الذهب أفضل من صناديق النفط، فعلى سبيل المثل كانت صندوق يو إس أويل مجبر على اتخاذ إجراءات غير معتادة للنجاة مع انهيرا الأسعار.

يقول إيرك بالتوشناس، محلل الصناديق المتداولة في بلومبرج: "أضع خطًا فاصلًا واضحًا ما بين الصناديق المربوطة بالسلعة نفسها، وبين تلك المربوطة بعقودها الآجلة." "في أسوأ الحالات، سوف تستلم سبائك ذهبية. وهذا يختلف عن استلام براميل نفطية."

وتنبع شعبية صناديق الذهب من ثقة المستثمر في المنتج، فيعرف المستثمر أن الذهب يدعم ما يمتلك من أصول، وفق رئيس استراتيجيي الذهب جورج ميلينج ستانلي. أسهمت ميلينج ستانلي في إنشاء صندوق متداول للذهب في 2004، بينما كانت تعمل في مجلس الذهب العالمي.

يقول: "وجدنا أن الطريقة الوحيدة لضمان تجنب أخطاء التتبع هي امتلاك الأصل الأساسي نفسه." ويتابع: "قررنا ألا نتعامل بالنقد (الكاش) أو العقود المشتقة، وسيكون التعامل ذهب 100%، لأنه لو كان لديك نقد سينحرف عن مسار سعر الأصل الأساسي."

تخزن ستايت ستريت الذهب في مخزن آمن معتمد من رابطة سوق السبائك اللندنية. وهناك ما قيمته 63 مليار دولار من مخزون الذهب، وتعتمد البنوك المركزية في نظم تخزين السبائك على هذا المخزن، جنبًا إلى جنب مع صناديق الثروة وغيرها من المؤسسات.

يختلف هذا كثيرًا عن يو إس أويل، والذي كشف ابتعاده عن أسعار النفط الحقيقية في السوق. اعتمد الصندوق في السابق على تعقب الشهور الأمامية، والتمديد لعقود آجلة أطول أمد، وحذر الصندوق من انحرافات كبيرة في تعقب الشهر القياسي له. ويقول مُصدِر الصندوق إن قدرة تعقب الشهر الأمامي ما زالت مجهولة.

فرص محدودة

لذا لتنهار صناديق الذهب المتداولة كما حدث لصندوق النفط يو إس أويل، يتعين عندها فقدان سبائك الذهب قيمتها تمامًا.

ويوجد بالطبع صناديق متداولة لعقود الذهب الآجلة، ولكنها أقل شعبية من الأخرى. على سبيل المثال هناك صندوق إنفيسكو، وتبلغ قيمة أصوله 154 مليون دولار فقط.

قراءة في مستقبل الذهب، هل نشهد أرقام قياسية؟

يقول موقع ماركيت ووتش إن الذهب قادر على الوصول إلى رقم قياسي بنهاية العام، ولكن من غير المتوقع أن يكون الطريق ممهدًا، حتى في ظل إجراءات التيسير الواسعة، والتضرر الاقتصادي البالغ.

يقول دواري كونغ إن أسعار الذهب سوف ترتفع تدريجيًا على مدار الوقت، وهو مدير محافظ، ورئيس السلع في (دي دابليو إس) جروب.